Réponses des autorités monétaires face aux crises financières internationales

Cette étude analyse les options politiques qui s'offrent aux économies émergentes pour faire face aux crises financières. Une étude fondamentale sur cette question a été publiée par Kaminsky et al. (2005). Leur principale conclusion était que les pays en développement affichent des politiques budgétaires et monétaires procycliques, amplifiant les effets déstabilisateurs des entrées de capitaux. La crise financière mondiale de 2008-2009 a entraîné un regain d'intérêt pour l'analyse des réponses des politiques économiques des pays émergents aux crises financières.

Un nombre croissant d'études ont fourni de nouvelles preuves empiriques selon lesquelles les économies émergentes ont tendance à adopter plus fréquemment des politiques contracycliques pour faire face aux crises. Cet article passe en revue la littérature sur les réponses politiques dans les pays émergents aux crises financières. Plus précisément, nous identifions quels sont les principaux facteurs expliquant le comportement de la politique monétaire pendant les crises financières.

Les conditions initiales sont essentielles, c'est-à-dire que la capacité à faire face aux crises financières dépend des vulnérabilités préexistantes. Ainsi, la capacité des pays émergents à atténuer l'impact des crises repose sur leur situation initiale.

Le décalage de change apparaît comme l'un des principaux obstacles à la mise en œuvre de politiques monétaires contracycliques. En effet, le décalage de change constitue l'un des principaux obstacles à la conduite de politiques monétaires contracycliques.